银行行业:本周比较重要的偏负面的信息
摘要：
本周16家银行和主要指数一周回顾
本周*策要闻与点评：中国人民银行货币*策委员会召开2010年第四季度例会等3条。
本周行业动态与点评：刘明康：适度提高对大型银行资本监管要求等10条。
上市银行一周动向：工行信用卡总收入已达118亿元等14条。
本周银行业最新评级本周上证指数下跌0.96%，银行股指数下跌2.55%，银行股跑输大盘1.59个百分点。国有大行、股份制银行和城商行分别下跌1.08%、3.02%和3.51%。个股中仅两只实现上涨，分别是农行1.90%，工行1.44%。
本周比较重要的偏负面的信息有：刘明康：适度提高对大型银行资本监管要求；央行调查统计司司长盛松成：应加快利率市场化步伐，提出可允许存款利率向上浮动一定幅度。我们认为利率市场化是长期渐进的改革，虽然目前全面放开利率市场化的条件并不成熟，但也不排除择机适度扩大存款利率上浮区间，对银行利差形成压力；冲时点风光不再，月日均存贷比明年起纳入监测。该项措施对银行的资本管理、存款吸收等都提出了更高的要求；央行时隔两年首次上调再贷款利率和再贴现率，但再贷款和再贴现工具的使用十分有限，存量规模较小，该项调整并不产生实质的影响。外管局处罚16家外汇违规银行，四大行牵涉在内。
尽管上周末加息将小幅扩大银行利差，但是银行股本周的表现仍不尽如人意，既与年末资金面紧张的现实有关，又反映了加息再次引发部分投资者对于货币*策进一步收紧的预期。目前银行股正处于历史估值低位，2011年平均动态PE、PB分别为7.5倍、1.42倍，已基本反映了对未来的悲观预期，下跌空间较为有限。2011年银行业绩稳健增长依然可期，中长期投资价值凸现，维持行业增持评级。我们判断元旦之后流动性将有所改善，银行股估值有望逐步修复。但是银行1月份信贷增长的内在冲动依然较强，而通胀上行的压力也依然较大，这使得央行窗口指导或者对货币*策偏紧的预期仍将存在，同时部分监管*策亦不明朗，这都对银行股短期估值修复的空间形成制约，维持短期适度谨慎的看法。2011年银行股投资应注重三条主线，首推：农行、招行、南京银行。
